ارزش خالص دارایی

زمانی ارزش یک دارایی کاهش می یابد که مبلغ دفتری دارایی از مبلغ بازیافتنی آن بیشتر باشد.مبلغ بازیافتنی عبارت است از خالص ارزش فروش یا ارزش اقتصادی یک دارایی هرکدام که بیشتر است. واحد تجاری باید در پایان هر دوره گزارشگری در صورت وجود هرگونه نشانه ای دال بر امکان کاهش ارزش یک دارایی، مبلغ بازیافتنی دارایی را برآورد کند. در ذیل برخی نشانه های امکان وقوع زیان کاهش ارزش توصیف شده است:

۳ تصمیم سازمان بورس برای رسیدن به ارزش خالص دارایی دارا یکم و پالایشی

کارشناس بازار سرمایه گفت: با اعمال ۳ تصمیم سازمان بورس در مورد صندوق دارایکم و پالایش یکم و بهبود شرایط بازارسرمایه ، قیمت فعلی دو صندوق ETF دولتی به ارزش خالص دارایی NAV نزدیک خواهد شد.

به گزارش روز سه شنبه اگزیم نیوز، محمدعلی احمدزاده‌اصل کارشناس بازار سرمایه در گفت‌وگویی، درباره تصمیم اخیر سازمان بورس به منظور نزدیک شدن قیمت فعلی دو صندوق قابل معامله بورسی ETF دولتی به خالص ارزش دارایی NAV ، اظهار کرد: اکنون سازمان بورس به عنوان یک نهاد متولی به بحث صندوق پالایش‌یکم و دارا یکم ورود کرده تا سرمایه‌گذاران بیایند و در فرآیند تعیین تکلیف این دو صندوق به عنوان سهامدار حق اعمال رای کنند.

احمدزاده‌اصل گفت: بیشترین بحث اعمال رأی سهامداران حقیقی در دوصندوق پالایش‌یکم و دارایکم مربوط به تعیین تکلیف سود، وضعیت دارایی و سایر موارد می‌شود، البته مسائل مذکور چندان دور از ذهن نیست، زیرا یکی از مهم‌ترین حقوق سهامداران به حساب می‌آید.

این کارشناس بازار سرمایه توضیح داد: با اجرای ۳ تصمیم سازمان بورس در مورد دارایکم و پالایش یکم مبنی بر حق اعمال رای اشخاص غیردولتی، تغییر ماهیت دو صندوق مذکور و فروش مزایده‌ای یونیت واحدهای ممتاز و از سوی دیگر بهبود شرایط بازارسرمایه ، قیمت فعلی دو صندوق ETF دولتی به ارزش روز دارایی خود NAV نزدیک خواهد شد.

احمدزاده اصل‌ با بیان اینکه با حضور بازارگردانان در دوصندوق پالایش‌یکم و دارایکم شاهد نزدیک تر شدن قیمت فعلی بازار به NAV خواهیم بود، گفت: مطابق قانون بازارگردانان موظف هستند، نخست نقدشوندگی را تضمین کنند و دوم قیمت سهام را در نزدیک NAV حفظ کنند.

این کارشناس بازارسرمایه در پایان یادآور شد: اکنون با حق اعمال رای از سوی اشخاص غیردولتی شاهد حضور سهامداران خرد حقیقی و نهادهای خصوصی خواهیم بود، به سبب آنکه تا قبل عدم حق اعمال رای مانع حضور بسیاری از فعالان شده بود.

سازمان بورس و اوراق بهادار در راستای عمل به وعده‌ها از جمله راه‌اندازی سامانه نظارت هوشمند(اتاق امن)، افزایش عمق مظنه، واریز سود همه شرکت‌ها از طریق سجام در قالب حق الناس، سه راهکار به شورای عالی بورس برای برای بازگشت ارزش ذاتی سهام صندوق ها دارایکم و پالایشی یکم ارائه کرد که به تصویب این شورا رسید.

۱- اشخاص غیردولتی سهام دار این صندوق‌ها بتوانند در صندوق‌ها اعمال رای کنند.

۲-صندوق‌های قابل معامله (ETF)به صندوق‌های فعال و بخشی تبدیل شوند، یعنی صندوق‌ها می‌توانند ترکیب سبد سهام را تغییر بدهند و بازارگردان نیز داشته باشند.

۳-واحدهای ممتاز این صندوق‌ها در یک مزایده به فروش برسد و به بخش خصوصی واگذار شود تا نقدینگی بیشتری جذب کند.

نحوه محاسبه NAV چگونه است؟

برای سرمایه گذاری در بازار سرمایه، عوامل و متغیرهای مختلفی وجود دارد که سبب می‌شود سرمایه گذاران دارایی‌های مختلف را انتخاب کنند. یکی از متغیرهایی که برای سرمایه گذاری در بورس باید در نظر گرفته شود، ارزش خالص دارایی ها یا NAV است. در نظر گرفتن NAV اعلام شده و محاسبه آن یکی از مراحلی است که قبل از سرمایه گذاری در دارایی های مالی به خصوص صندوق های سرمایه گذاری باید مورد توجه قرار گیرد؛ در ادامه به بررسی بررسی و محاسبه NAV خواهیم پرداخت.

خالص ارزش دارایی‌ها (NAV)

ارزش خالص دارایی یا Net Asset Value که به اختصار به آن NAV نیز می‌گویند، کل خالص ارزش دارایی های یک شرکت را نشان می‌دهد. ارزش خالص دارایی معیاری است برای ارزیابی و برآورد ارزش ذاتی دارایی های یک شرکت که در بازار بورس اوراق بهادار از آن استفاده می‌شود. برای برآورد ارزش ذاتی صندوق های سرمایه گذاری نیز از ارزش خالص دارایی استفاده می‌شود و می‌توان صندوق های سرمایه گذاری مختلف را از این منظر با یکدیگر مقایسه نمود.

در ادامه به نحوه محاسبه nav و توضیح این مفهوم در هر دو بخش صندوق های سرمایه گذاری و شرکت‌های سرمایه گذاری می‌پردازیم.

محاسبه NAV

ارزش خالص دارایی برابر با مجموع کل دارایی ها منهای کل بدهی‌ها است. معادله مورد استفاده برای محاسبه ارزش خالص دارایی را در زیر می‌توانید مشاهده کنید:

کل بدهی‌ها – کل دارایی‌ها = NAV

برای محاسبه ارزش خالص دارایی به ازای هر سهم باید NAV محاسبه شده از معادله بالا را بر کل سهام شرکت و یا واحدهای صندوق سرمایه گذاری تقسیم کرد تا به ارزش خالص دارایی به ازای هر سهم یا Net Asset Value Per Share رسید.

ارزش خالص دارایی های صندوق های سرمایه گذاری

واحدهای صندوق سرمایه‌ ‎گذاری کوچکترین جز صندوق‌ ها را تشکیل می‌دهند و این واحدها همانند سهام شرکت ها قابل معامله بوده و مشارکت افراد در دارایی های صندوق را نشان می‌دهند.

همان‌طور که در مقاله راهنمای سرمایه گذاری در صندوق های سرمایه گذاری توضیح داده‌ایم، این صندوق ها براساس ترکیب داراییشان، به انواع مختلفی تقسیم‌بندی می‌شوند. در این میان، سه صندوق سرمایه گذاری در سهام، با درآمد ثابت و مختلط شناخته‌شده‌تر هستند. همچنین براساس نحوه خریدوفروش واحدهای صندوق های سرمایه گذاری، دو نوع صندوق قابل معامله در بورس (صندوق های ETF) و صندوق مبتنی بر صدور و ابطال وجود دارد. صندوق های قابل معامله در بورس را می‌توان همانند سایر سهام، از طریق سامانه‌های معاملاتی کارگزاری‌ها خریداری کرد. در مقابل برای خرید واحدهای صندوق مبتنی بر صدور و ابطال، باید از روشی که مدیر صندوق مشخص کرده است که می‌تواند حضوری و یا آنلاین باشد، اقدام نمود.

قیمت واحدها در صندوق های سرمایه گذاری، همان ارزش خالص دارایی یا NAV است که در انتهای هر روز کاری و براساس قیمت پایانی دارایی های صندوق توسط مدیر صندوق اعلام می‌شود.

NAV صندوق های سرمایه گذاری به صورت زیر محاسبه می‌شود:

• دارایی های صندوق شامل دارایی های موجود در صندوق می‌شود که براساس ارزش دارایی های آن تغییر می‌کند.
• بدهی های صندوق نیز بدهی به ارکان صندوق و بدهی به کارگزاری‌ها برای خرید سهام می‌شود.

NAV صدور چیست؟

همان‌طور که در مطالب قبل گفتیم، به خرید واحد صندوق اصطلاحا صدور گفته شده و به مبلغی نیز که افراد برای خرید واحدهای صندوق می‌پردازند، NAV صدور گفته می‌شود. NAV صدور برابر است با NAV هر واحد صندوق به اضافه کارمزد خرید که از سرمایه گذار جدید گرفته می‌شود.

NAV ابطال چیست؟

در مقابل، به فروش واحدهای صندوق، ابطال گفته شده و قیمت ابطال واحدهای صندوق برابر است با NAV ابطال که مجموع ارزش دارایی خالص هر واحد از صندوق منهای کارمزد ابطال است. بنابراین قیمت صدور و ابطال واحدهای صندوق سرمایه گذاری براساس NAV آن محاسبه می‌شود که با تغییر ارزش دارایی های صندوق تغییر می‌کند. شایان ذکر است که در یک روز NAV صدور و ابطال یک واحد از صندوق باهم برابر نیستند.

به‌طور کلی برای مقایسه صندوق های سرمایه گذاری باهم می‌توان از NAV آن‌ها استفاده نمود؛ اما تنها در نظر گرفتن NAV صندوق کافی نیست، بلکه سرمایه گذار باید میزان بازده و ریسک صندوق، بازده مورد انتظار و ریسک‌پذیری خود را در کنار سایر عوامل تأثیرگذار بر قیمت واحد صندوق را مورد توجه قرار دهد. ریسک صندوق براساس نوع صندوق و ترکیب دارایی های آن تعیین می‌شود.

برای مشاهده NAV واحدهای سرمایه گذاری هر صندوق می‌توان به سایت هر صندوق مراجعه کرده و NAV آن را مشاهده نمود؛ همچنین می‌توان از طریق جدول صندوق‌های سرمایه گذاری در سایت فیپیران، NAV صندوق ها را مورد بررسی قرار داد. در شکل زیر می‌توانید جایگاه ستون NAV در این سایت را مشاهده کنید.

برای آشنایی بیشتر با این وبسایت و اطلاعات منتشر شده در آن، مطالعه مقاله آموزش سایت فیپیران (fipiran) به شما پیشنهاد می‌گردد.

ارزش خالص دارایی های شرکت‌های سرمایه گذاری

شرکت‌ها براساس نوع فعالیتی که دارند به انواع مختلفی تقسیم می‌شوند؛ اما اغلب شرکت‌ها از نوع تولیدی و یا سرمایه گذاری هستند. شرکت‌های تولیدی به تولید محصولات و ارائه خدمات می‌پردازند. شرکت‌های سرمایه گذاری نیز براساس هدفی که دارند در شرکت‌ها و سایر دارایی ها، سرمایه گذاری می‌کنند؛ بنابراین به دلیل ماهیت متفاوت شرکت‌های سرمایه گذاری، ارزش‌گذاری آن‌ها کمی پیچیدگی دارد؛ بنابراین از روش محاسبه NAV برای ارزش‌گذاری سهام آن‌ها استفاده می‌شود. از نظر حسابداری، NAV برابر با حقوق صاحبان سهام شرکت است؛ اما برای محاسبه دقیق NAV شرکت‌های سرمایه گذاری، می‌توان ارزش روز سرمایه گذاری‌های انجام شده را با بهای تمام شده مقایسه کرد و مازاد ارزش نسبت به بهای تمام شده را با حقوق صاحبان سهام جمع نمود.

به‌عبارت‌دیگر می‌توان گفت که NAV شرکت‌های سرمایه گذاری، تفاوت ارزش دفتری بدهی‌ها از ارزش دفتری دارایی ها است. به دلیل اینکه ارزش دارایی ها و بدهی‌های شرکت‌های سرمایه گذاری به‌طور روزانه تغییر می‌کند، NAV آن‌ها نیز روزانه تغییر کرده و باید محاسبه و به روز شود؛ اما به طور ارزش خالص دارایی کلی می‌توان دارایی ها و بدهی‌های منظور شده مربوط به آخرین ترازنامه منتشره از سمت شرکت را در نظر گرفت.

به دلیل اینکه بسیاری از شرکت‌های سرمایه گذاری و به خصوص بورسی همزمان در حوزه‌های مختلفی فعالیت دارند، محاسبه NAV برای آن‌ها کمی پیچیده خواهد بود. لازم به ذکر است که بیشتر این شرکت‌ها دارای سبد سرمایه گذاری غیر بورسی هستند که باز هم محاسبه nav را مشکل‌تر می‌کند. اکثر شرکت‌های سرمایه گذاری به جز دارایی های موجود در سبد سرمایه گذاری خود، دارایی های دیگری مانند زمین و ساختمان نیز دارند که در NAV لحاظ نمی‌شود؛ بنابراین با توجه به این موارد NAV محاسبه شده نمی‌تواند ارزش خالص دارایی خالص ارزش دارایی های شرکت را به خوبی نشان دهد و تنها می‌توان NAV نسبی را برای شرکت محاسبه کرد.

کلام آخر

همان‌طور که گفتیم برای ارزشیابی دارایی های یک شرکت و یا یک صندوق سرمایه گذاری، از ارزش خالص دارایی یا NAV استفاده می‌شود. NAV برای شرکت‌های سرمایه گذاری نشان‌دهنده کل ارزش خالص دارایی های شرکت و برای صندوق های سرمایه گذاری ارزش هر واحد صندوق است. سرمایه گذاران برای خرید واحدهای صندوق باید ابتدا NAV صدور و ابطال آن را در نظر بگیرند و همراه با بررسی سایر عوامل تأثیرگذار بر قیمت واحدهای صندوق، نسبت به انتخاب و معامله واحد صندوق های سرمایه گذاری اقدام نمایند.

NAV چیست؟ آشنایی با ارزش خالص و ذاتی سهم به زبان ساده

NAV مخفف N et A sset V alue به معنی ارزش خالص دارایی به زبان ساده ارزش ذاتی سهام است، در این مقاله شما را با مفهوم NAV بیشتر آشنا خواهیم کرد، همراه داتیس نتورک باشید.

NAV چیست؟

ناو مخفف کلمه Net Asset Value و به معنای ارزش خالص دارایی است.

در واقع NAV نشان‌دهنده کل خالص ارزش دارایی‌های یک شرکت و یا صندوق سرمایه‌گذاری است.

این شاخص معیاری استاندارد شده قلمداد می‌شود که می‌توان از آن به‌منظور انجام مقایسه عملکرد شرکت‌ها و صندوق‌های سرمایه‌گذاری استفاده کرد.

به ‌عبارت ‌دیگر ارزش دارایی ‌های خالص، شاخصی در بورس اوراق بهادار است که برای ارزش ‌یابی و برآورد ارزش ذاتی دارایی‌ های شرکت ‌ها و صندوق ‌های سرمایه گذاری، استفاده می‌ شود.

مفهوم Net Asset Value چیست؟

از لحاظ نظری، هر واحد تجاری یا محصول مالی که با مفاهیم حسابداری دارایی‌ها و بدهی‌ها سر و کار دارد، می‌تواند NAV داشته باشد.

در زمینه شرکت‌ها و واحدهای تجاری، تفاوت بین دارایی و بدهی به عنوان دارایی خالص یا ارزش خالص یا سرمایه شرکت شناخته می‌شود.

اصطلاح NAV در رابطه با ارزش‌گذاری و قیمت‌گذاری صندوق‌ها محبوبیت بیشتری کسب کرده است که با تقسیم اختلاف بین دارایی‌ها و بدهی‌ها بر تعداد سهام سرمایه‌گذاران حاصل می‌شود.

ارزش خالص دارایی صندوق برای «واحد هر سهم» صندوق بیان می‌شود، زیرا استفاده از آن برای ارزیابی و معامله صندوق سهام را آسان‌تر می‌کند.

اغلب، NAV به ارزش دفتری یک کسب‌ و کار نزدیک یا برابر با آن است.

شرکت‌هایی که پیش‌بینی می‌شود رشد بالایی داشته باشند، به طور سنتی بیشتر از آنچه NAV نشان می‌دهد ارزش دارند.

N et A sset V alue اغلب برای یافتن سرمایه‌گذاری‌های زیر قیمت یا بالاتر از قیمت ارزش خالص دارایی نسبت به ارزش بازار مقایسه می‌شود.

همچنین چندین نسبت مالی وجود دارد که از مضارب NAV یا ارزش شرکت برای تجزیه و تحلیل استفاده می‌کنند.

امیدواریم آشنایی با مفهوم اصطلاح Net Asset Value برای شما عزیزان مفید بوده باشد.

نسبت قیمت به خالص ارزش دارایی های کدام نمادها جذاب است؟

​بررسی ها و محاسبات صورت گرفته توسط بورس ٢۴ نشان می دهد قیمت تابلوی عمده سهام شرکت های سرمایه گذاری و هلدینگ ها نسبت به NAV آن ها فاصله زیادی دارد و بسیاری از آن ها با کمتر از نیمی از ارزش دارایی های خود معامله می شوند و در حال حاضر از لحاظ نسبت P به NAV برای سرمایه گذاری ارزنده هستند.

بورس24 : بررسی ها و محاسبات صورت گرفته توسط بورس24 نشان می دهد قیمت تابلوی عمده سهام شرکت های سرمایه گذاری و هلدینگ ها نسبت به NAV آن ها فاصله زیادی دارد و بسیاری از آن ها با کمتر از نیمی از ارزش دارایی های خود معامله می شوند و در حال حاضر از لحاظ نسبت P به NAV برای سرمایه گذاری ارزنده هستند.

در خصوص 35 شرکت سرمایه گذاری و هلدینگی که در این مطلب مورد بررسی قرار گرفته، نمادهای ورنا، وخارزم، وکادو، وتوکا، وتوشه، وسپه، واتی، خگستر، کروی، تاپیکو و وساپا کمتر از 50 درصد از ان ای وی خود در بازار سهام داد و ستد می شوند. اما اپال و سیتا بالاتر از NAV روزانه خود معامله می شوند.

نمادهای وسپهر، شستا، دسبحا، صبا، اعتلا و وپویا بین 80 تا 96 درصد NAV خود در بازار در حال معامله هستند.

از میان 48 صندوق سرمایه گذاری قابل معامله که هم اکنون در بازار حضور دارند دارا یکم از همه ارزنده تر است. بهای هر سهم این صندوق سرمایه گذاری هم اکنون در محدوده 12 هزار تومان معامله می شود. حال آن که ان ای وی آن بالغ بر 15 هزار تومان است. این موضوع سبب شده تا P/NAV دارا یکم به حدود 80 درصد برسد و آن را به یکی از گزینه های جذاب برای سرمایه گذاری بدل کند.

بجز این صندوق تقریبا همه صندوق ها با نسبت پی بر ان ای وی 95 درصد به بالا معامله می شوند و در این بین بیشترین نسبت (بالای 100 درصد) را صندوق های مدیر، ارزش، کاردان، آوا، فیروزه، وبازار، زرین، آتمیس، سرو، صایند، آگاس، کاریس، الماس و آساس دارند که بالاتر از ارزش ذاتی خود خرید و فروش می شوند.

حدود 25 صندوق نیز با ماکسیمم ارزش ذاتی خود معامله می شوند و به اصطلاح نسبت P/NAV آن ها پر شده و 100 درصد است.

کاهش ارزش دارایی ها

زمانی ارزش یک دارایی کاهش می یابد که مبلغ دفتری دارایی از مبلغ بازیافتنی آن بیشتر باشد.مبلغ بازیافتنی عبارت است از خالص ارزش فروش یا ارزش اقتصادی یک دارایی هرکدام که بیشتر است. واحد تجاری باید در پایان ارزش خالص دارایی هر دوره گزارشگری در صورت وجود هرگونه نشانه ای دال بر امکان کاهش ارزش یک دارایی، مبلغ بازیافتنی دارایی را برآورد کند. در ذیل برخی نشانه های امکان وقوع زیان کاهش ارزش توصیف شده است:

منابع اطلاعاتی برون سازمانی :

• الف. ارزش بازار دارایی طی یک دوره، به میزان قابل ملاحظه ای بیش از آنچه که در اثر گذشت زمان یا کاربرد عادی دارایی انتظار می رفت، کاهش یافته باشد.
• ب. تغییرات قابل ملاحظه با آثار نامساعد بر واحد تجاری در محیط فناوری، بازار ، اقتصادی یا قانونی حوزه فعالیت واحد تجاری یا در بازار اختصاصی دارایی طی دوره رخ داده باشد یا انتظار رود در آینده نزدیک رخ دهد.
• ج. نرخ های سود یا سایر نرخ های بازده سرمایه گذاری بازار طی دوره افزایش یافته باشد و این افزایش احتمالا بر نرخ تنزیل مورد استفاده در محاسبه ارزش اقتصادی دارایی تاثیر گذاشته و مبلغ بازیافتنی دارایی را به میزان قابل ملاحظه ای کاهش داده باشد.
• د.مبلغ دفتری خالص دارایی های واحد تجاری، بیشتر از ارزش بازار آن باشد.

منابع اطلاعاتی درون سازمانی:

1. الف. شواهدی حاکی از نابابی یا خسارت فیزیکی دارایی وجود داشته باشد.
2. ب. تغییرات قابل ملاحظه ای با آثار نامساعد بر واحد تجاری در میزان یا چگونگی استفاده از دارایی طی دوره رخ داده باشد یا انتظار رود در آینده نزدیک رخ دهد. این تغییرات شامل بلا استفاده شدن دارایی، برنامه های توقف یا تجدید ساختار عملیاتی که دارایی به آن تعلق دارد یا برنامه های واگذاری دارایی پیش از تاریخ مورد انتظار قبلی و ارزیابی مجدد عمر مفید یک دارایی نامشهود از نامعین به معین می باشد.
3. ج. شواهدی از گزارشگری داخلی وجود داشته باشد که نشان دهد عملکرد اقتصادی دارایی از حد مورد انتظار پایین تر است و یا پایین تر خواهد بود.

در صورت وجود حتی یکی از این شواهد، واحد تجاری ملزم است مبلغ بازیافتنی دارایی را برآورد کند. استاندارد حسابداری شماره 32 مبلغ بازیافتنی را به عنوان خالص ارزش فروش یا ارزش اقتصادی یک دارایی، هرکدام که بیشتر باشد، تعریف می کند. “خالص ارزش فروش” به مبلغ وجه نقد یا معادل آن که از طریق فروش یک دارایی یا واحد مولد وجه نقد در شرایط عادی و پس از کسر کلیه مخارج فروش حاصل می شود، اطلاق می گردد. ارزش فعلی خالص جریان های نقدی آتی مورد انتظار ناشی از کاربرد مستمر دارایی، از جمله جریانهای نقدی ناشی از واگذاری نهایی آن، “ارزش اقتصادی” نامیده می شود. تعیین توامان خالص ارزش فروش و ارزش اقتصادی یک دارایی در همه موارد ضرورت ندارد. در صورتی که یکی از این مبالغ از مبلغ دفتری ارزش خالص دارایی آن دارایی بیشتر باشد، ارزش دارایی کاهش نمی یابد و نیازی به برآورد مبلغ دیگر نیست.

با عنایت به این موضوع که پیش از این در ارتباط با اندازه گیری خالص ارزش فروش بحث شده است در ادامه به محاسبه ارزش اقتصادی می پردازیم. برای محاسبه ارزش اقتصادی یک دارایی باید عوامل زیر در نظر گرفته شود:

• الف. برآورد جریان های نقدی آتی ناشی از دارایی
• ب. تغییرات مورد انتظار ، در مبلغ یا زمان بندی جریان های نقدی آتی یاد شده
• ج. ارزش زمانی پول بر اساس نرخ بازده بدون ریسک جاری بازار
• د. صرف ریسک مربوط به ابهام ذاتی دارایی
• ه. سایر عوامل ، نظیر قابلیت نقد شوندگی دارایی که فعالان بازار در تعدیل جریان های نقدی آتی مورد انتظار دارایی در نظر می گیرند.

موارد “ب”، “د” و “ه” را می توان برای تعدیل جریان های نقدی آتی یا تعدیل نرخ تنزیل در نظر گرفت. نتایج حاصل از هر روشی که واحد تجاری به منظور انعکاس تغییرات مورد انتظار در مبلغ یا زمان بندی جریان های نقدی آتی بکار گیرد، باید نشان دهنده ارزش فعلی مورد انتظار جریان های نقدی آتی ، یعنی میانگین موزون تمامی نتایج ممکن باشد.

به شکل خلاصه می توان گفت برآورد ارزش اقتصادی یک دارایی شامل مراحل زیر است:

1. الف. برآورد جریان های نقدی ورودی و خروجی آتی ناشی از کاربرد مستمر دارایی و واگذاری نهایی آن ،
2. ب. به کارگیری نرخ تنزیل مناسب برای جریان های نقدی آتی مزبور.

برای مثال فرض کنید شرکت ایران تعداد 1000 سهم شرکت پتروشیمی مبین را به بهای هر سهم 400 ریال را طی سال 1395 خریداری و به عنوان سرمایه گذاری بلند مدت طبقه بندی نموده است. درپایان سال 1395 قیمت بازار هر سهم شرکت پتروشیمی مبین 300 ریال است. بر این اساس شرکت ایران باید ضرورت شناسایی کاهش ارزش را بررسی و طبعا “ارزش اقتصادی” را محاسبه کند.

شرکت ایران در نظر دارد برای 3 سال آینده این سهام را نگهداری و بعد از آن به فروش برساند. با در نظر گرفتن سناریوهای مختلفی که در ارتباط با چشم انداز اقتصاد جهان، کشور و صنعت مربوطه و همچنین وضعیت شرکت پتروشیمی مبین وجود داشته (شامل سیاست تقسیم سود)، جریان های نقدی مورد انتظار آتی به شرح زیر است:

در سال 1396،1397،1398 شرکت پتروشیمی مبین به ترتیب 50 ریال ، 70 ریال و 65 ریال سود نقدی تقسیم می کند و در نهایت شرکت ایران سهام آن را به ازای هر سهم 365 ریال به فروش می رساند. در ضمن نرخ بازده بدون ریسک جاری بازار 15 درصد بوده و صرف ریسک مربوط به شرکت پتروشیمی مبین 5 درصد برآورد شده است.

با در نظر گرفتن اطلاعات فوق ، نرخ تنزیل مناسب 20 درصد (15 درصد+ 5 درصد) خواهد بود. جریان های نقدی ورودی برای سال 1396 معادل 50 ریال ، سال 1397 معادل 70 ریال و سال 1398 معادل 430 ریال (65 ریال + 365 ریال) پیش بینی شده که با نرخ 20 درصد تنزیل شوند.

42= ارزش فعلی جریان های نقدی سال 1396

49= ارزش فعلی جریان های نقدی سال 1397

249= ارزش فعلی جریان های نقدی سال 1398

340 ارزش اقتصادی

با عنایت به این موضوع که خالص ارزش فروش 300 ریال است، مبلغ بازیافتنی 340 ریال (یعنی اکثر خالص ارزش فروش و ارزش اقتصادی) خواهد بود. بنابراین باید برای هر سهم 60 ریال ذخیره کاهش ارزش در نظر گرفت:

زیان کاهش ارزش سرمایه گذاری بلند مدت |(60*1000) 60.000

. ذخیره کاهش ارزش سرمایه گذاری بلندمدت 60.000

مطابق با استاندارد حسابداری شماره 32 در صورتی که مبلغ بازیافتنی یک دارایی از مبلغ دفتری آن کمتر باشد، مبلغ دفتری دارایی باید تا مبلغ بازیافتنی آن کاهش یابد. این تفاوت به عنوان زیان کاهش ارزش شناسایی ارزش خالص دارایی می شود.

زیان کاهش ارزش باید بلافاصله در سود و زیان شناسایی گردد، مگر اینکه طبق استاندارد حسابداری دیگری ، دارایی به مبلغ تجدید ارزیابی ارائه شده باشد. با هرگونه زیان کاهش ارزش یک دارایی تجدید ارزیابی شده، باید طبق استاندارد یاد شده به عنوان کاهش ناشی از تجدید ارزیابی برخورد شود.

زیان کاهش ارزش شناسایی شده در دوره های قبل برای یک دارایی تنها در صورتی برگشت داده می شود که مبلغ بازیافتنی دارایی، از زمان شناسایی آخرین زیان کاهش ارزش، افزایش یافته باشد. در این صورت ، مبلغ دفتری دارایی باید تا مبلغ بازیافتنی آن افزایش یابد. این افزایش معرف برگشت زیان کاهش ارزش است.